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政策法規 他山之石
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控風險 降門檻 引導險資更多流入實體經濟

時間:2019-07-03 17:07編輯:admin 來源: 閱讀:1170 評論:0條

 業内人士普遍認為,此次修訂在規範投資行為、防範資金運用風險的同時,将推動擴大“保信”合作範圍,引導保險資金更多地流入實體經濟。此次修訂一方面降低了信托公司邁入保信業務的準入門檻;另一方面在标的信用等級、投資集中度和上報要求等方面提高了要求。

本報記者 付秋實

7月1日,中國銀保監會發布了修訂後的《關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)。

業内人士普遍認為,《通知》在規範投資行為、防範資金運用風險的同時,将推動擴大“保信”合作範圍,引導保險資金更多地流入實體經濟。

新規“松綁”“收緊”同步進行

擴大“保信”合作範圍,是《通知》修訂的初衷之一。

銀保監會數據顯示,截至2018年底,保險資金投資資金信托規模為1.27萬億元。盡管近幾年增速較快,但未來合作空間卻在逐步減少。原因之一即信托公司無法邁入保信業務的準入大門。

海通證券研報顯示,當前淨資産不低于30億元的信托公司有57家,但符合原規定“近三年公司及高級管理人員未發生重大刑事案件且未受監管行政處罰”的僅有24家。

因此,此次修訂大幅降低了信托公司的準入門檻:近一年公司及高級管理人員未發生重大刑事案件,未受監管機構重大行政處罰。在時間上,由“三年”放寬至“一年”;在程度上,由“未受監管行政處罰”放寬至“未受監管機構重大行政處罰”。

準入門檻降低後,海通證券研報預計,符合标準的信托公司将增至41家。

業内人士對《金融時報》記者表示,行政處罰與信托公司風險水平并無直接關系。此次銀保監會對相關政策松綁基本在預期之内,利好保信合作。

有松綁也有收緊。《通知》在标的信用等級上規定,保險資金所投非标由“不得低于A級”修改為“不得低于AA級”。

中保登數據顯示,保險資金投資AAA 級信托産品的規模逐步提升,從2013年的47%增長至2018年的83%。從上市險企層面來看,中國平安、中國太保和新華保險在2018年投資的非标資産基本為AA級及以上。其中,AAA級産品占比分别高達98%、95.2%和95.1%。因此,信用等級提升對上市險企影響不大。

在投資集中度上,《通知》明确除信用等級為AAA級的集合資金信托外,保險集團(控股)公司或保險公司投資同一集合資金信托的投資金額,不得高于該産品實收信托規模的50%,保險集團(控股)公司、保險公司及其關聯方投資同一集合資金信托的投資金額,合計不得高于該産品實收信托規模的80%,而此前未作規定;在上報要求上,保險機構投資集合資金信托存在一層嵌套,就需要向銀保監會報告,而此前規定“存在兩層或多層嵌套”才需報告。

信托産品或成險資重點補充方向

“《通知》對受托信托公司資質新增了一些要求,如完善的公司治理、良好的市場信譽、穩定的投資業績等。這些要求與資管新規要求一脈相承,其初衷仍是在風險可控的背景下,拓寬保信合作、增厚險資投資收益并強化服務實體經濟。”申萬宏源研究分析師馬鲲鵬表示。

保險資管協會數據顯示,截至2018年底,保險公司資産配置中債券、銀行存款占比最高,分别為39%和12.3%,信托占總投資資産的9.1%。另類投資由于結構靈活、投資期限長、優質資産收益穩健,成為了近年來險資配置的主力方向。馬鲲鵬預計,《通知》發布後,信托産品有望成為險資另類資産的重點補充方向。

銀保監會表示,強化對保險資金投資集合資金信托的業務監管,旨在發揮保險資金長期穩健投資優勢,進一步提升保險資金服務實體經濟質效。

業内人士表示,放寬保信合作,無疑将保險長線資金與信托項目資産需求匹配,從而進一步增強對實體經濟的支持。

另外,結合不久前銀保監會對保險資産管理機構首單資産支持計劃之後發行的支持計劃,實行注冊制管理,以提升資産支持計劃發行效率,增加産品供給,豐富保險資金配置渠道,更好服務保險主業發展來看,上述業内人士預測,接下來,監管部門仍然将在風險可控的背景下,通過多種方式強化保險資金服務實體經濟的能力。

作者:付秋實  來源:金融時報

 




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